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500彩票app 瑞幸玩火,神州系躺枪?丨亿欧问答
浏览:75 发布日期:2020-04-13

作者丨钱漪

编辑丨郝秋慧

与瑞幸咖啡一衣带水的神州租车“躺枪”。

瑞幸在愚人节第二天自曝虚添交易和财务造假,“自导自演”做局实锤,美股盘前闻声重挫83%。而神州租车的实际限制人正是瑞幸咖啡大股东陆正耀。

受瑞幸负面波及,4月3日,神州租车港股开盘暴跌逾70%,十点刚过,便公告停牌。截至停牌,股价报1.96港元,创上市新矮。

原形上,瑞幸创首团队皆为神州系出身,一家暴雷,有关方多受牵连,神州租车、神州优车被拖累相继股价雪崩。

神州无辜躺枪?

神州系此次也并非“无辜”受害。

2007年从神州租车首家的陆正耀,意图打造遮盖汽车全生命周期的闭环,从神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷到宝沃汽车,形成造车、新车出售、汽车租赁、二手车出售、汽车金融的完善产业链。兄弟公司凭借内部有关交易相互扶持500彩票app,因业务环环相扣成为多所周知的“神州系”。

仔细对比不难发现500彩票app,陆正耀的出拳打法高度相反500彩票app,膨胀路径十足复制粘贴,高提高打、前期垫付巨资、快速抢占市场。陆正耀用风口首飞、激进膨胀、疯狂融资、快捷IPO、二级市场解套的“生猛拳法”把神州租车、神州优车、瑞幸咖啡相继送上市。

同时,陆正耀将重资产经营模式一以贯之。

“神州系”一荣俱荣、一损俱损不但因为其亲昵的内部有关交易,也在于重资产商业模式自己的高风险系数。大周围烧钱膨胀不是原罪,在前期抢占市场关键资源上这栽做法卓有奏效,也是一栽以“巨额折本”退守竞争对手入局的商业策略,但风险黑藏在神州系大肆把钱烧在市场和营销上,而不是烧在产品和技术上。

这栽模式的抗风险能力与资金链强度直接有关,一旦遭遇资本寒潮,资金链断裂则是多米诺骨牌式的连锁逆答。

雷区黑伏

在被瑞幸这颗大“雷”砸中之前,神州租车自己已深陷财务逆境。

据此前吐露的2019年财报,神州租车的盈余能力以肉眼可见的速度退步,净收好自2016年急转直下,从14.6亿跳水至往年的3000万出头;市值从2015年520亿港元的峰值,已波动跌往九成,截至4月3日停牌的最新市值仅剩41.55亿港元。

神州租车2014-2019总收好及净收好情况

以前的资本运作神话,”神州系”汽车生态圈已然奄奄一息。

汽车产业步入调整期严冬,连带二手汽车出售市场疲弱,添上折旧成本及要约成本大幅增补、股份赔偿支付增补、旅游城市竞争添剧导致的租赁收好矮于预期等因为,神州优车和神州租车均面临业务缩水、净收好大幅下跌的危机。

2014年,陆正耀孵化神州专车,一年后成立神州优车。2015年神州租车港股上市,2016神州优车登陆新三板。2018年,神州优车并外神州租车实现账面盈余。望似运营安详、前景一片大好,实则雷区早已黑伏。

在车队数目膨胀的同时,神州租车的车辆行使率却不息下滑,据财报表现,2019年租赁车队的行使率矮至57%,运营效果矮下无形间增补了生意业务成本,侵折本就微薄的收好。

早期膨胀是百米冲刺,赓续经营则是跑马拉松,中央竞争上风和经营效果是关键所在。

“玩火”的陆正耀

从资本运作的“野”路子来说,陆正耀是个狠角色。敢冒大不韪风险玩火、弃命狂奔的,尚异国古人。

陆正耀曾外示,“一切的商业逻辑都是能够用数字算出来的”,频繁抛售套现全身而退也好像侧面印证业内对神州系的评价——“陆正耀和投资方哥几个攒的局”。

眼望首高楼,眼望楼塌了。对二级市场投资者来说,上头的成长故事、证假的商业模式都成水中捞月,留给他们的只有虚幻业绩和资本泡沫。资本运作明星毕竟不拿手深耕产业,也许也从未有过深耕的打算。

抛开商业层面,匮乏真挚的走为不论在哪个市场都难以立足。

此番主要财务造假,不仅收割神州系在资本市场的信用,原形上将通盘中概股从国际资本市场拖下水。海通国际在4月2日美国早报中认为,瑞幸事件“向全美和全世界验证他们每天都想表明的题目——中国的数占有题目。”

不知神州系能否担得首面临天价索赔、瑞幸能够破产的代价,能够确定的是,误期事件的余震将给神州系带来持久冲击,要想翻盘新生难上添难。

孙文凯 中国人民大学经济学院教授、中国人民大学国家发展与战略研究院研究员

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